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来源：新浪基金∞工作室
2025年3月29日，华富基金管理有限公司发布华富强化回报债券型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中面临着份额与净资产双降的局面，净利润实现转正，管理费有所下降。这些变化背后反映了基金怎样的运作情况？对投资者又有何影响？本文将为您详细解读。
基金业绩：利润转正，净值增长但跑输基准
主要财务指标：利润实现转正
从主要会计数据和财务指标来看，2024年华富强化回报债券基金本期利润为24,077,955.27元，相比2023年的7,551,070.96元有显著增长，实现了扭亏为盈。然而，本期已实现收益为 -30,055,420.63元，表明基金在实际收益获取上仍面临挑战。
| 期间数据和指标 | 2024年 | 2023年 | 2022年 |
|---|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | -30,055,420.63 | -65,208,910.09 | 78,418,704.88 |
| 本期利润（元） | 24,077,955.27 | 7,551,070.96 | -112,965,580.67 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0519 | 0.0046 | -0.0467 |
| 本期加权平均净值利润率 | 3.11% | 0.27% | -2.74% |
| 本期基金份额净值增长率 | 3.41% | -0.41% | -1.46% |
基金净值表现：跑输业绩比较基准
在基金净值表现方面，过去一年该基金份额净值增长率为3.41%，但同期业绩比较基准收益率为8.83%，基金跑输业绩比较基准5.42个百分点。从长期来看，自基金合同生效起至今，基金份额净值增长率为144.48%，业绩比较基准收益率为91.23%，基金表现优于业绩比较基准。
| 阶段 | 份额净值增长率① | 份额净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 1.42% | 0.61% | 3.05% | 0.12% | -1.63% | 0.49% |
| 过去六个月 | 2.92% | 0.54% | 4.33% | 0.12% | -1.41% | 0.42% |
| 过去一年 | 3.41% | 0.44% | 8.83% | 0.10% | -5.42% | 0.34% |
| 过去三年 | 1.48% | 0.31% | 18.51% | 0.08% | -17.03% | 0.23% |
| 过去五年 | 22.06% | 0.33% | 29.02% | 0.08% | -6.96% | 0.25% |
| 自基金合同生效起至今 | 144.48% | 0.30% | 91.23% | 0.09% | 53.25% | 0.21% |
投资运作：股债配置有调整，收益来源待优化
投资策略与运作分析：股债市场影响基金表现
2024年国内经济呈现修复态势，股票市场先抑后扬，债券市场延续牛市。华富强化回报债券基金全年保持中短久期信用债和中等久期二永债配置，长久期利率债波段操作。虽获取稳定票息收益，但债市表现强于预期，未能在久期上获取足够资本利得；股票和转债部分仓位较高，但市场波动影响收益。
收益来源分析：公允价值变动贡献大
从收益构成来看，2024年营业总收入为34,227,513.61元，其中公允价值变动收益为54,133,375.90元，对整体收益贡献较大。然而，投资收益为 -20,633,930.16元，其中股票投资收益为 -43,761,953.00元，表明股票投资对收益产生了负面影响。
| 项目 | 本期2024年1月1日至2024年12月31日 | 上年度可比期间2023年1月1日至2023年12月31日 |
|---|---|---|
| 一、营业总收入 | 34,227,513.61 | 50,603,779.84 |
| 1.利息收入 | 383,029.44 | 1,451,002.00 |
| 2.投资收益（损失以“-”填列） | -20,633,930.16 | -24,329,293.78 |
| 3.公允价值变动收益（损失以“-”号填列） | 54,133,375.90 | 72,759,981.05 |
| 4.汇兑收益（损失以“-”号填列） | - | - |
| 5.其他收入（损失以“-”号填列） | 345,038.43 | 722,090.57 |
费用情况：管理费托管费双降
管理人报酬与基金管理费：支出减少
2024年当期发生的基金应支付的管理费为4,622,369.48元，相比2023年的16,907,611.44元大幅减少。其中，应支付销售机构的客户维护费为960,348.74元，应支付基金管理人的净管理费为3,662,020.74元。
| 项目 | 本期2024年1月1日至2024年12月31日 | 上年度可比期间2023年1月1日至2023年12月31日 |
|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的管理费（元） | 4,622,369.48 | 16,907,611.44 |
| 其中：应支付销售机构的客户维护费（元） | 960,348.74 | 3,420,873.75 |
| 应支付基金管理人的净管理费（元） | 3,662,020.74 | 13,486,737.69 |
托管费：支出同步下降
基金托管费方面，2024年当期发生的基金应支付的托管费为1,540,789.78元，低于2023年的5,635,870.49元。基金托管费按前一日基金资产净值0.2%的年费率逐日计提，按月支付。
份额与持有人：份额缩水，机构占比高
开放式基金份额变动：份额大幅缩水
报告期内，基金总申购份额为372,509,594.35份，总赎回份额为622,702,709.11份，导致期末基金份额总额为493,255,243.33份，相比期初的743,448,358.09份，份额缩水33.65%。
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 基金合同生效日（2010年9月8日）基金份额总额 | 1,999,206,694.42 |
| 本报告期期初基金份额总额 | 743,448,358.09 |
| 本报告期基金总申购份额 | 372,509,594.35 |
| 减：本报告期基金总赎回份额 | 622,702,709.11 |
| 本报告期基金拆分变动份额 | - |
| 本报告期期末基金份额总额 | 493,255,243.33 |
期末基金份额持有人户数及持有人结构：机构投资者主导
期末基金份额持有人户数为55,518户，户均持有的基金份额为8,884.60份。机构投资者持有份额为346,167,167.32份，占总份额比例为70.18%；个人投资者持有份额为147,088,076.01份，占总份额比例为29.82%，机构投资者占据主导地位。
| 持有人结构 | 持有人户数（户） | 户均持有的基金份额 | 机构投资者 | 个人投资者 |
|---|---|---|---|---|
| 持有份额（份） | 占总份额比例（%） | 持有份额（份） | ||
| 合计 | 55,518 | 8,884.60 | 346,167,167.32 | 70.18 |
后市展望：机遇与挑战并存
展望2025年，宏观经济整体企稳回升的预期有望延续，但需关注海外不确定性及地缘政治风险。债券市场胜率仍在，但波动可能较大；股票市场风险资产胜率有所提升，但修复仍需时间。华富强化回报债券基金表示将保持较高仓位，平衡股债配置，挖掘潜在机会，力争为基金持有人获取合理收益。然而，市场的不确定性仍可能对基金业绩产生影响，投资者需密切关注基金的投资运作及市场变化。
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